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企業在不同生命周期如何進行估值計算?
2021-07-19 17:21:13

不同生命周期的估值方法,因為科創企業在不同生命周期有不同的財務特征,因此估值的方法也會有所不同。

創業初期

在科創企業創業初期,企業會投資大量進行投入,業績波動繁多而且大多是虧損狀態,這個時期基本企業還沒有清晰的盈利模式,財務不能客觀的反應企業的價值,這時,通話倉來說,用戶數、市場空間,占有率,流量等這些非財務指數就是企業的核心價值,這時候主要估值的方法是歷史交易法和可比交易法。

成長期

在成長期,科創企業研發的產品會逐漸得到市場認可,需要快速成長并轉虧為盈,逐漸的穩定經營行為,盈利模式漸漸清晰,投資的人也會尋找比較穩定的財務等信息來計算估值,例如使用基于收入的P/S 或者基于現金流的 P/FCF 方法,如果科技公司著這個時候能夠轉虧為盈,并且可以用較快的速度增長,可以使用盈利的增長率進行估值。

成熟期

如果企業進入了成熟期,企業的市場位置和盈利模式等都會有比較全面的估值體系,這個時期,盈利、現金流、經營狀況成為估值的核心。企業的產品營收、現金流、利潤趨于穩定,有穩定的行業對比。所以這個時候是利率就是主流的主治方法,對于長期可以分紅的科創企業還可以使用股利貼現模型等形式,對多種業務疊加的科創企業,可以采用不同估值方法分別進行估值得到均值。

衰退期

收入利潤出現下滑,財務狀況惡化,現金流快速萎縮。此時企業清算價值和賬面價值的方式比較可靠。

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